Доходность 10-летних бумаг США — максимум с 2002 года. Трейдеры ставят на разворот
На этой неделе облигации массово продавали, и доходность 10-летних казначейских бумаг США дошла до максимума с 2002 года. В четверг рынок успокоился, и кто-то поставил миллионы долларов на то, что худшее позади.
Что случилось
На этой неделе облигации массово распродавали, и доходность 10-летних казначейских бумаг США поднялась до максимума с 2002 года. Потом мировой рынок облигаций стабилизировался.
В четверг фонд iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) показал самый сильный внутридневной рост как минимум за месяц. На этом фоне на опционном рынке прошли две крупные сделки.
Первая — ставка около $1 млн на фонд коммунальных компаний XLU: что сектор перестанет падать или даже подрастёт. Объём опционов на этот фонд в тот день в 10 раз превысил средний за 30 дней. Вторая — на Чикагской товарной бирже кто-то вложил $4,4 млн в ставку на то, что краткосрочные ставки развернутся вниз.
Тем временем Кристофер Вуд из Jefferies считает, что облигации стран G7 с марта 2020 года находятся на «структурном медвежьем рынке».
«Ставка по 10-леткам превысила 5,3%, а потом начался рост.»
Почему это касается тебя
Если у тебя есть облигации или акции компаний, которые платят большие дивиденды, тебя это касается напрямую. Пока облигации дешевели, акции коммунальных компаний падали: их дивидендам приходится конкурировать с доходностью облигаций.
Крупные деньги делят рынок на два лагеря. Одни уже ставят на то, что ставки достигли пика. Другие, как стратег Jefferies, говорят о долгом спаде на рынке облигаций развитых стран. Ближайший ориентир — отчёт по рынку труда, который трейдеры ждали на следующий день после сделок.
Что умалчивают
- Ставка на коммунальный сектор — это не ставка на бурный рост. Трейдер заработает больше всего, если к середине января фонд XLU будет стоить от $39 до $42, а в момент сделки он торговался чуть выше $39. [2]
- Коммунальный сектор тесно привязан к ставкам: корреляция XLU с доходностью 10-летних бумаг за 30 дней составила минус 0,94. Поэтому по ставкам на этот фонд судят об ожиданиях по ставкам. [2]
- Данные о сделке на $4,4 млн на Чикагской бирже взяты у одного трейдера, который рассказал о ней анонимно. [2]
Распродажа облигаций США закончилась?
Голос анонимный.
Источники
- MarketWatch · 2 октября, 13:25Here’s the bond-market alternative as U.S. and other developed markets debt deteriorate
- CNBC — Top News · 2 октября, 13:37The secret signs the bond sell-off might be ending
- Financial Times · 2 октября, 13:40Global bond market steadies after sharp sell-off